美元指数7月下跌4% 弱势美元周期正在开启

2020-08-04 18:01:55 作者:发布时间:2020-0  阅读:50 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 xsfhf.com 收集整理
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去年7月,指数兑美元汇率从97.37降至93.49,跌幅为4%,创下指数近10年来最糟糕的月度表现。3月上半月,美元指数一度持续上涨,涨幅为8%。美元在指数?持续贬值的原因是什么?美元在未来会持续疲软吗?投资者应该如何设置他们的资产?

美元指数是衡量美元与主要货币之间汇率变化水平的指标,它是通过对美元与六种主要国际货币之间的平均汇率进行加权而得到的。指数是由联邦储备委员会在1973年组织的,基准值为100。现在,指数追踪的硬币包括欧元、日元、人民币、加元、瑞士法郎和瑞典克朗。其中,欧元的权重达到57.6%,因此美元对欧元的动荡对指数的实力影响最大

自1980年以来,美元指数经历了两个完整的涨跌周期。在1980年至1992年的第一个周期,美元的指数值从85上升到158,然后又下降到80;在1995年至2008年的第二个周期中,指数兑美元汇率从80升至119,然后回落至72。最新一轮周期始于2010年,美元的指数汇率先是从75上升,2014年7月加速,2016年12月达到102的阶段高点,然后下降,但仍保持在强劲水平。今年3月,美元指数汇率在两周内飙升8%,但在随后的4个月里,美元指数汇率下跌,直到7月份出现近10年来最糟糕的表现。
美元指数7月下跌4% 弱势美元周期正在开启

  美元指数由强转弱

关于决定美元走势的因素,方正证券胡认为,美元的长期走势取决于美国经济的基本面。强势美元需要强大的经济支持,但危机中的短期强势需要极度避险的支持。今年3月上半月,指数的美元汇率飙升,胡的郭鹏团队认为这是新的冠状病毒在外国爆发和石油战争的打击。全球资源市场形成了巨大的恐慌和流动性危机,股票市场、债券市场、外汇市场和大宗商品等各类风险资产纷纷下跌。极度的风险厌恶导致了美元指数的迅速升值。

胡的团队认为,美元短期强势在关键模式下的终结,需要通过出台强有力的刺激政策来发出信号,并通过极端避险情绪的消失得到证实。随着世界主要经济体刺激政策有效性的逐渐积累,刺激政策的效果在主要政策出台后已经从量变到质变。沮丧的期望首先逐渐得到缓解。市场首先评估关键的中长期影响,并在此基础上做出下一阶段的资产设置决策。资源首先从基本面疲软的美元流出,转向传统的避险资产。极端风险厌恶情绪逐渐消退,美元立即回到弱势轨道。美国和欧洲经济的相对强势以及利差的逆转标志着美元长期走强的结束。作为支撑美元长期走强的一个基本因素,美国经济相对强势地位的逆转往往成为美元走弱的第一个信号。随着经济的疲软,硬币政策也发生了变化。当美欧利差首次缩短并逐渐转为负值时,资源流动路径变得更加清晰,美元的弱势地位得到确认,美元的长期强势结束。

最近几个月,美元的指数已经从强势转向弱势。招商证券(China Merchants Securities)宏观分析师谢在其最新的研究报告中表示,从历史上看,美元贬值有三大原因:一是美联储相对宽松。硬币政策;第二是美国经常账户余额(占国内生产总值的比例)的恶化;第三,下降,美国的经济增长率相对于全球国内生产总值的增长率。

谢认为在新型冠状病毒疫情发酵后,美联储接受了一系列非常宽松的货币政策,而美国新型冠状病毒疫情的发酵,特别是第二次发酵,延长了美国经济受疫情因素影响的时间,短期攻击延伸到中期的概率在同时, 包括中国在内的各行业经济体的基本经济前景可能比美国更加乐观,这与最近美元和指数的走弱形成鲜明对比。欧盟缔结的《苏醒协议》已成为美元走弱的主要驱动力。 谢还提醒投资者,美元跌破95后,越来越多的市场声音率先承受美元,ICE美元在的净非商业头寸也达到较低水平,表明市场承受美元的力量在

胡的团队认为,近期美元和的走弱是由于投资者避险情绪的释放。他认为,随着世界主要国家救援政策有效性的逐渐积累,救援政策的效果在主要政策出台后已经从量变到质变。失望预期首先被逐渐缓解,市场首先评估危机的中长期影响,并据此做出下一阶段的资产设定决策。资源首先从基本面疲软的美元流出,转向传统的避险资产,极端风险厌恶情绪逐渐消退,美元立即回到弱势轨道。随着经济的疲软,硬币政策也发生了变化。当美欧利差逐渐缩小并转为负值时,资源流动路径变得更加清晰,美元的弱势地位得到确认。
美元指数7月下跌4% 弱势美元周期正在开启

  美元指数或继续走弱

近期美元走弱是短期的指数震荡还是永久性的趋势?根据历史数据,在前两个周期的下跌阶段,美元指数的下跌幅度被分为45%和39%,低点被分为1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

对于美元的短期和长期走势,胡的团队认为,美国大选和美国疫情的增长是两个最大的不确定因素。美国新总统的经济政策将对美国经济产生不同的影响,而当疫情得到控制时,也将影响美国经济何时能苏醒。短期而言,美元将保持弱势,但如果美国经济能够尽快回到正轨,美元和指数有望从弱势转为强势。根据过去的数据,贵金属和新兴市场股票在弱势美元时代得到了很好的反映。

谢认为,根据历史上美元的贬值幅度和每一轮高点的变化,预计在本轮美元贬值的低点可能在70左右,但这个过程可能需要6年左右。就主要资产的体现而言,谢认为,欧元、日元、新兴市场货币和人民币的汇率将会走强。而大宗商品价格停止下跌并反弹。国际金价也将上涨,但考虑到国际政治的影响,金价与美元和指数的相关性略低于其他商品。此外,美元走软将影响上升的收益率和国债,的债券价格,如中国的国债,德国的国债和印度的国债

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本文关键词:美元 , 弱势 , 下跌

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