景顺长城基金刘苏:坚守投资原则 深挖“三好”个股

2020-07-30 18:00:27 作者:发布时间:2020-0  阅读:101 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 xsfhf.com 收集整理
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《基金,京顺长城的竞争优势》将于明天首次出版。基金的拟任经理、京顺长城基金股票投资部研究副主任刘苏表示,未来市场势头可能会相对更加均衡,一些低估值、顺周期的板块将迎来新的投资机会。

用“三好”原则做投资

刘苏坚持从做生意的角度进行投资,并仔细选择行业、公司和投资机会。根据银河证券基金研究中心的数据,7月22日,刘苏统治的景顺长城的权力平衡出现混乱。自2015年9月底上任以来,基金累计回报率已达到145.57%,比业绩基准高出110.66%。

刘苏的投资哲学可以概括为两句话:“坚持下行风险小、上行潜力大的原则”,“结合好行业、好企业、好机会三个因素寻找投资机会。”第二个概念进一步概括为“三好”原则。“好行业”是指该行业具有良好的商业模式、良好的发展空间和良好的竞争格局;实际上,“好企业”指的是“资源回报率较高、市场份额不断上升的公司”。从更深的角度看,这取决于公司是否拥有差异化的竞争优势或优秀的治理层和团队;“好时光”主要有两种。首先,它正处于快速增长阶段,尚未触及发展的上限。从永久自由现金流贴现估值的角度来看,其当前估值是合理的;第二,当周期性行业处于繁荣的底部时,包含在股价中的市场预期很低。当上升,的工业蓬勃发展时,这类公司可能会欢迎量价的崛起。

景顺长城基金刘苏:坚守投资原则 深挖“三好”个股

刘苏说,“三好”不太可能在大多数部门同时出现,好的行业和企业的价格通常都高于权力。只有当市场陷入系统性危机时,“三好”才能同时具备。例如,2018年体系崩溃时,毕丽很容易找到“好产业、好企业、好机会”的机会,这被证明是白酒等行业以后进入市场的好机会。在大多数部门的情况下,当市场比率稳定时,更多的关注好的行业和谈判企业。

在某些情况下,很难同时拥有一个好的行业和一个友好的企业。对于这种冲突,刘苏会分析清楚学生商业模式的关键点是什么,并抓住主要矛盾做出取舍。例如,他表示,在一些同质性相对较高的行业,当不同企业之间差异不大时,他们会更加关注治理团队的执行力、战略眼光和资产设定能力。但对于拥有更宽品牌壕沟的公司而言,品牌在相对治理方面更为重要。

恒久看好代表未来

转型偏向的消耗等领域

刘苏认为,2016年后,整个市场的势头将发生显著变化。随着机构投资者比例的增加和外国资金进入A股,高质量公司的定价体系已经被重新塑造,导致估值的系统性提高。这也是今年以来股市的基本逻辑之一。“一个高质量的股票部门已经有了一个长长的牛市"

本文关键词:深挖 , 长城 , 坚守

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