如何管理波动性风险?股指期权学习下

2020-07-31 18:00:51 作者:发布时间:2020-0  阅读:158 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 xsfhf.com 收集整理
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自1983年诞生以来,期权股票指数发展迅速,已成为国际衍生品市场最重要的品种之一。作为中国第一只股指期权的产物,沪深300股指期权为中国期权股指市场的成长开辟了道路。自2019年底上市以来,它已经平稳运行了半年,并逐渐成为拥抱和管理市场风险的有用工具。

在金融投资不仅面临下降资产价格绝对水平的风险(通常称之为“偏风险”),还面临投资过程中资产价格剧烈震荡所带来的风险(通常称之为“颠簸风险”),例如,2008年底沪深300指数1817点,2012年5月底,指数价格为2632点,指数绝对价格水平上涨800多点。然而,投资者往往表现出“只赚指数,不赚钱”的迹象。究其根源,是这段时期股价大幅波动的风险。在这个过程中,指数经历了巨大的起伏。起初,它上升到3803点,然后下降到2254点。在3800点左右买入股票的投资者将遭受重大损失。人们说“巨大的市场动荡将摧毁社会财富”,这是原则。

如何管理波动性风险?股指期权学习下

对于机构投资者来说,尤其是那些与基金,社保、基金,退休基金和基金,保险等资产管理公司合作的投资者,不仅要管理有偏见的风险,还要管理坎坷的风险。保持股票投资投资组合的稳定价值是一个极其重要的投资目的。例如,基金,养老金每月都有现金支付的需求,稳定的投资组合价值是其主要使命。如果业绩不佳,将会侵蚀资产价值,影响其正常的养老金支付。因此,由动荡风险调整的收益越来越成为衡量资产治理效果的最重要的指标,控制动荡风险的重要性也越来越大。

 

对于资产管理公司来说,有偏差的风险可以通过期货来管理。只要有足够的利润,并像往常一样谨慎管理,它就能锁定未来的收入或控制未来的建仓成本。遗憾的是,期货价格主要由现货价格的绝对水平决定,不能反映现货价格的波动,因此它不是控制波动风险的理想工具。

布莱克肖尔斯(1973)的期权定价公式使得通过市场价格拥抱市场动荡成为可能。期权溢价包括时间、利率和反映资产价格波动风险的因素,反映现货价格水平和投资者对未来现货价格波动的预期。由于期权价格会受到基础资产价格波动率的影响,从市场中业务的期权价格得出的隐含波动率可以实时反映市场参与者对未来波动率的预期和看法。

股票指数的期权价格所反映的股票市场波动率的指数值可以显示市场预期的波动率水平和波动情绪压力,也为宏观决策和市场部门提供了主要的、可靠的前瞻性参考指标。在2008年金融危机中,指数的动荡率为美国约束机构提供了一个监测市场情绪的准确指标,提高了宏观审慎约束决议的有用性和实时性。目前,指数的动荡率也是金融主要治理部门和机构(如国际硬币基金组织、国际统一银行、美联储、欧洲中央银行和英国银行)所持金融决议的主要指标之一。

本文关键词:波动性 , 期权 , 股指

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